Rebote de las bolsas en el último trimestre de 2019 gracias a la menor tensión comercial entre China y Estados Unidos y el preacuerdo del Brexit. Ambos asuntos seguirán siendo claves para el inicio de 2020, donde las bolsas se pueden seguir apoyando en la estabilización de los datos macroeconómicos, ya en marcha, y en las crecientes expectativas de estímulos fiscales para apuntalar el crecimiento.

Las bolsas ya han subido adelantándose, en parte, al menor riesgo de recesión. En 2020 sería razonable ver cierta depreciación del dólar, muy favorable para las bolsas emergentes, sobretodo tras la mala evolución registrada al compararlas con las desarrolladas durante 2019. Dentro de los desarrollados, mejoran las perspectivas de Europa respecto a Estados Unidos, que ya no tendría una clara ventaja.