Recollides de beneficis al darrer mes després d'un any extraordinàriament positiu per a les borses. Els mercats acusen els dubtes pel repunt de la inflació, les distorsions a les cadenes de subministrament i la Covid-19 (amb les seves noves variants).

Històricament, nivells d'inflació per sobre del 5 % com els actuals però amb perspectives de moderar-se el 2022 serien coherents amb rendiments del 5 % a les borses a 6 mesos vista. Les distorsions a les cadenes de subministraments continuaran pesant en els propers mesos amb un impacte en els marges empresarials negatiu, però limitat. Pel que fa a la Covid-19, els brots haurien de ser cada cop menys virulents i comportar menys restriccions.

Des del punt de vista del posicionament, l'entorn actual seria més favorable a sectors de valors de més qualitat i capaços de traspassar l'increment de costs als preus de venda independentment de la ciclicitat, com ara industrials, químiques, béns de consum, tecnologia, utilities o retail.