A pesar del incremento de la tensión comercial y el deterioro en los datos macro, las bolsas mundiales mantienen revalorizaciones por encima del +15% en el año gracias en parte al apoyo de los bancos centrales. En adelante, una estabilización o ligera mejoría de algunos datos macro podría convertirse en un catalizador. Además la estacionalidad típica de las bolsas, negativa en verano, pasará a ser un factor positivo hasta finales de año.

En este contexto, si se relaja la presión apreciadora sobre el dólar podríamos ver una buena evolución de las bolsas de países emergentes así que una recuperación de los sectores cíclicos más castigados como Autos o Recursos Básicos frente a algunos defensivos con una evolución estelar en 2019 y más susceptibles de consolidar niveles como Utilities o Alimentación.