Las bolsas corrigieron con fuerza en el mes de febrero a raíz del repunte en la rentabilidad de la deuda americana. Sin embargo, otros activos de riesgo cayeron en menor medida y la campaña de resultados del cuarto trimestre de 2017 resultó incluso más positiva de lo esperado. Todo ello apuntaría a una toma de beneficios para rebajar los altos niveles de valoración alcanzados más que a un cambio de ciclo. En cualquier caso una estabilización en la rentabilidad de la deuda pública será clave de cara a los próximos meses.

La fortaleza del euro sigue lastrando la evolución de las bolsas europeas y será previsiblemente uno de los principales riesgos durante todo 2018.

El dinamismo macro global seguirá apoyando una evolución positiva de los índices de renta variable emergentes y los sectores más cíclicos.